Финансово-кредитный словарь

(англ. company , фр. compagnie , нем. Gessellschaft) - объединение предпринимателей для совместной деятельности, одна из основных форм организации бизнеса.

Российское законодательство не предусматривает такой формы юридического лица. За рубежом под К. обычно понимается акционерная компания, т.е. форма, при к-рой участники не отвечают по обязательствам К. и, как правило, несут риск убытков, связанных с ее деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Организационно-правовые формы К. отражаются в названии (общество, товарищество).

Нек-рые орг-ции, носящие название К., создаются для удовлетворения к.-л. жизненно важных обществ, потребностей в благах или услугах, напр., в электроэнергии, воде, газе, телефонной связи и т.п. Они действуют по принципу соразмерности прибыли или же по принципу возмещения издержек путем соответств. ценообразования, дотаций и находятся под гос. либо муницип. контролем. К. могут называться и некоммер ческие орг-ции (напр., в культуре), обращающие доходы только в развитие собственной деятельности.

- обобщенное понятие, характеризующее организационную структуру (учреждение, организацию, фирму), целью деятельности которой является осуществление страховых операций (формирование и использование страхового фонда) независимо от формы собственности, организационно-правовой формы и внутреннего построения.

Иногда используется как синоним понятия страховщик. К.с. являются обособленными хозяй ствующими субъектами (юридич. лицами), порядок учреждения и деятельности к-рых регулируется спец. законодательством. В соответствии с Законом РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (1997) К.с. представляют собой «юридические лица любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой деятельности (страховые организации и общества взаимного страхования) и получившие в установленном Законом порядке лицензию на осуществление страховой деятельности на территории РФ». Т.о., российское законодательство допускает создание К.с. в виде акц. об-в, об-в с огранич. ответственностью, гос. унитарных пр-тий, а также частных пр-тий, образованных на капитале одного физич. лица.

В кач. специфич. формы орг-ции страхового дела предусматривается создание об-в взаимного страхования. Законодательство мн. стран мира ограничивает организац. формы К.с. лишь акц. об-вами и об-вами взаимного страхования, представляющими два принципиально разных типа страховых пр-тий. Акц. страховое об-во создается с целью получения прибыли на вложенный акционерами капитал. Об-во взаимного страхования является собственностью его членов и предназначается для удовлетворения страховых потребностей самих членов такого об-ва, не пресле дуя цели извлечения прибыли; полученный доход идет, как правило, на уплату очередных взносов. Деятельность об-в взаимного страхования регулируется спец. законодательством.

Сферой деятельности К.с. является исключительно страхование, т.е. процесс, связанный с заключением договоров страхования, получением и накоплением страховых взносов, формированием на этой основе страховых резервов и осуществлением выплат страхового возмещения и страхового обеспечения в установл. договорами страхования случаях. К.с. запрещается производств., торгово-посреднич. и банковская деятельность. Основой гарантии выполнения обязательств К.с. является уставный капитал, размер к-рого устанавливается законодательно в зависимости от направления деятельности компании. Внутренняя структура и органы управления К.с. определяются ее уставом. К.с. могут быть классифицированы по ряду признаков: форме собственности (гос., частные, вза имные, совместные); размеру капиталов (крупные, ср., мелкие); тер. деятельности (региональные, нац., меж- дунар.); по направлениям страховой деятельности (специализир., универсальные) и т.д.

Специализир. К.с. осуществляют операции только по одному виду страховой деятельности (страхование жизни, морское страхование и т.п.).

Универсальные К.с. проводят операции по группе видов страховой деятельности.

Особое место занимают т.н. «кэптизные» К.с. (англ. captive insurance company ), учреждаемые одним или неск. юридич. лицами (как правило, корпорациями и финансово-пром. группами) в целях обеспечения страховой защитой имуществ. интересов самих корпораций или входящих в их состав хозяйствующих единиц. Причины создания таких компаний: невозможность найти соотв. страховое покрытие у др. К.с; применение более низких тарифов по сравнению с рыночным страхованием; средства корпорации, уплачиваемые в качестве страхового взноса кэптивным К.с, остаются под контролем учредителя; организация кэптивных К.с. в офшорных зонах с более низкими требованиями к числу учредителей и размеру уставного капитала для учреждения К.с, а также льготное налогообложение в них позволяют минимизировать затраты корпорации на страхование.

К.с. являются субъектами рыночных отношений и осуществляют свою деятельность в условиях конкуренции, сравнимости объема и качества предлаг. услуг, цены и надежности в исполнении приним. страховых обязательств. Цель их деятельности - удовлетворение потребностей в страховой защите потенц. клиентов при свободе выбора ими К.с. на основе собств. знаний и опыта или с учетом рекомендаций страховых посредников (брокеров, агентов), как независимых, так и представляющих интересы отдельной К.с. Общая совокупность К.с. на тер. каждой страны составляет достаточно сложную страховую систему, функционир. и развивающуюся в рыночных условиях самостоятельно при соблюдении установл. гос-вом правовых норм и регулировании со стороны гос-ва. Профессион. интересы К.с в России, их выражение и защиту в органах гос. власти и управления представляют Всероссийский союз страховщиков, ассоциации и союзы - отраслевые, регион., нац. и междунар. В условиях рынка происходит концентрация страховых капиталов и объемов операций у крупнейших и круп ных К.с, а также отраслевое и территор. перераспре деление рынка.

Уникальную организац. страховую конструкцию представляет корпорация Lloyd ' s (Ллойд), деятельность к-рой основывается на своем особом законодательстве и не регламентируется общим законодательством не только Великобритании, но и мн. стран континентальной Европы, в страховом праве к-рых существуют спец. оговорки относительно особого порядка деятельности этой корпорации на их территории. Кроме того, Ллойд имеет особый режим регулирования платежеспособности. Основу ее структуры составляют андеррайтеры, объединенные в синдикаты, зачастую специализир. на страховании отд. рисков. Не являясь по существу страховой компанией, Ллойд содействует деятельности синдикатов и страховых брокеров, каждый из к-рых несет полную матер, ответственность за выполнение обязательств по заключ. договорам, и фактически выступает как страховщик с неогранич. ответственностью.

- профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами. Как правило, управляющая компания оказывает услуги по доверительному управлению активами инвестиционным фондам. В то же время она может оказывать аналогичные услуги негосударственным пенсионным фондам и иным фондам портфельного инвестирования, требующим профессионального управления.

Управляющая компания действует на основании нормативных актов Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и договора доверительного управления между управляющей компанией и директорами фонда (фондов), имуществом которого (которых) она управляет. В случае если фонд не является юридическим лицом (как, например, паевые инвестиционные фонды в России), управляющая компания заключает договоры доверительного управления непосредственно с инвесторами. Договор может быть расторгнут директорами фонда или кастодианом (специализированным депозитарием), в случае, если управляющая компания нарушает его условия или иным образом пренебрегает интересами инвесторов (в том числе при возникновении конфликта интересов). Кроме того, договор расторгается: если управляющая компания не в состоянии дальше управлять фондом или близка к банкротству; если регулирующий орган решает отозвать лицензию управляющей компании (возможно, по рекомендации кастодиана); по инициативе самой управляющей компании.

Среди основных направлений деятельности управляющей компании: управление портфелем ценных бумаг фонда; ведение реестра личных инвестиционных счетов инвесторов (акционеров) фонда; административное управление и ведение бухгалтерского учета; маркетинг и продвижение фонда на рынке; подготовка и представление отчетности инвесторам (акционерам) фонда; составление бюджета и его планирование и др.

Управляющая компания может заказывать выполнение услуг за вознаграждение специализированным сторонним организациям. Некоторые управляющие компании передают контрагентам оказание практически всех услуг, за исключением разработки инвестиционной политики, составления бюджета и планирования. Управляющая компания не имеет права взять на себя хранение и учет активов фонда (их осуществляет кастодиан) и аудит, проверку и сверку счетов фонда (ее выполняет независимый аудитор). В некоторых случаях возникает необходимость привлечения к оценке стоимости активов фонда независимого оценщика.

За оказание услуг управляющая компания получает вознаграждение, которое может выплачиваться в виде: фиксированной суммы, рассчитанной на покрытие расходов по управлению фондом плюс прибыль; фиксированная суммы плюс премия, размер которой зависит от финансовых результатов, достигнуты фондом; фиксированного процента от рыночной стоимости активов фонда, включая компенсацию расходов управляющего по управлению фондом (наиболее используемый вариант).

Органы государственного регулирования рынка ценных бумаг контролируют величину минимального размера собственного капитала управляющей компании и уровень квалификации ее штатных сотрудников.

-(англ. holding company) - головная компания, владеющая контрольными пакетами акций других компаний с целью контроля либо направления их деятельности для проведения единой экономической политики. Включаемые в холдинговую компанию предприятия сохраняют юридическое лицо, но теряют самостоятельность.

Холдинговая компания прямо или косвенно (то есть через другие компании своей группы) направляет или осуществляет финансовые операции входящих в него компаний, предоставляет им финансовые средства, управляет денежными ресурсами, а также обеспечивает предоставление технических услуг, услуг своих исследовательских, управленческих, сбытовых подразделений и т.д.

С налоговой точки зрения холдинговая компания может рассматриваться как материнская компания.

Холдинговая компания может быть создана как за счет распределения портфеля акций, так и путем передачи филиалам отдельных производственных участков, тогда материнская компания приобретает характер холдинговой компании. Чаще всего холдинговая компания образуется путем установления контроля над существующими компаниями в результате приобретения пакетов (реально 25-30 проц.) их акций. Налоговый режим, действующий в отношении слияний и прибыли, оказывает решающее влияние на размах операций и выбор юридического статуса предприятия холдингового типа.

Холдинговую компанию может контролировать другие холдинговые компании, имеющие более специализированные портфели акций. Такая иерархия внутри группы позволяет уравновешивать контроль и децентрализацию. Холдинговая компания способствует концентрации кредитных ресурсов, повышает эффективность их использования. Для владельцев акций холдинговая компания снижает степень риска - в результате возможности своевременного вмешательства в деятельность отдельных компаний и наличия достаточных средств для маневра, а также малой вероятности одновременного банкротства или больших убытков многих банковских и небанковских компаний, входящих в холдинговую компанию.

Холдинговая компания первоначально появились в США. Различают два типа холдинга.

Чистый холдинг создается специально для проведения единой политики и осуществления единого контроля за соблюдением общих интересов больших корпораций или для ускорения процесса диверсификации. Такой холдинг не занимается конкретной производственной деятельностью.

Смешанный холдинг занимается, кроме вышеуказанного, определенной предпринимательской деятельностью (промышленной, торговой, транспортной, кредитно-финансовой и т.д.) и создается, как правило, в связи с основанием промышленной и прочими компаниями дочерних фирм или присоединением других акционерных обществ.

Холдинговые компании образуются и в государственном секторе. Так, во французской нефтяной группе ЭРАП государственная холдинговая компания контролирует группу (Elf). В Италии IRI (ИРИ, Институт промышленной реконструкции) контролирует большое число компаний при посредничестве субхолдингов, которые специализируются по отраслям. В России в связи с развитием акционерной формы хозяйствования, преобразованием многих государственных предприятий в акционерные общества также появилась эта форма холдинга. По законодательству РФ холдинговая компания - предприятие (независимо от его организационно-правовой формы), в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Под контрольным пакетом акций понимается любая форма участия в капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления. Решение о наличии контрольного пакета принимается Министерством РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства и его территориальными органами с учетом конкретных особенностей учредительских документов и структуры капитала предприятия. Холдинговые компании и их дочерние предприятия создаются в России в форме акционерных обществ открытого типа.