В прошлом году негосударственным пенсионным фондам удалось неплохо заработать для будущих пенсионеров. Но то было время роста рынка. Сейчас показывать хорошие результаты стало сложнее.
В рейтинге, составленном «Ф.», негосударственные пенсионные фонды (НПФ) ранжированы по одному показателю – сумме пенсионных резервов. Но дабы не удивлялись некоторые операторы рынка, аккумулировавшие значительные средства, но не вошедшие в таблицу, поясним: к участию в рейтинге допускались лишь публичные фонды. Степень же публичности определялась по двум критериям: участие в системе обязательного пенсионного страхования и готовность раскрывать информацию о своей деятельности. «Ф.» использовал не только официальные данные о работе НПФ, публикуемые Федеральной службой по финансовым рынкам, но и сведения, предоставленные самими фондами в рамках анкетирования. Информация черпалась также из других открытых источников, прежде всего с сайтов самих НПФ. Впрочем, содержание электронных страниц многих операторов пенсионного рынка оставляет желать лучшего: зачастую на них размещена устаревшая или неполная информация о финансовых показателях и принципах инвестиционной деятельности. Низкую информационную открытость НПФ можно объяснить несколькими причинами. Во-первых, большинство фондов ориентируются на привлечение корпоративных, а не частных клиентов, соответственно поток данных идет главным образом через закрытые каналы. Во-вторых, НПФ в массе своей создавались для обслуживания интересов одной или нескольких аффилированных структур и не успели адаптироваться к рыночным условиям.
Кэптивная старость
В «руках» пенсионных фондов сегодня сосредоточено немало денег: общая сумма резервов под контролем НПФ в конце 2006 года составляла 405 млрд рублей, увеличившись за 12 месяцев на 46%. Наибольших успехов на ниве привлечения средств для будущих пенсий достигли НПФ «Райффайзен» и «Первый промышленный альянс», выросшие на 312 и 178% соответственно. Правда, в абсолютных значениях суммы под контролем этих фондов довольно скромны – не дотягивают и до 300 млн рублей. Концентрация капитала на рынке негосударственного пенсионного обеспечения по-прежнему чрезвычайно высока. Три НПФ – «Газфонд», «Благосостояние» и Ханты-Мансийский НПФ контролировали в конце 2006-го более 76% совокупных пенсионных резервов. Безусловный лидер отрасли – «Газфонд», по итогам прошлого года его и без того немалый капитал вырос в полтора раза. Большая часть средств системы негосударственного пенсионного обеспечиния (НПО) сосредоточена в фондах, действующих в интересах сырьевого сектора экономики. «В долгосрочной перспективе основным источником денег для крупных НПФ, работающих в составе финансово-промышленных групп, по-прежнему будут оставаться взносы по пенсионным программам компаний, входящих в холдинг. Такая модель выгодна экономически», – прогнозирует вице-президент НПФ Промышленно-строительного банка Елена Потапченко. Правда, как отмечают специалисты, негосударственное пенсионное обеспечение постепенно встает на рыночные рельсы. Причем в качестве аргумента приводится не рост числа фондов, а увеличение количества вкладчиков – юридических лиц, пришедших «с улицы». По прогнозам экспертов, сумма денег под контролем НПФ в ближайшие годы будет расти внушительными темпами.
Человек–пенсионер–фонд
Если рынок негосударственного пенсионного обеспечения вырос в прошлом году на 46%, то количество граждан – участников НПО увеличилось лишь на 6%, вплотную подобравшись к отметке 6,5 млн человек. Это равняется почти 4,5% населения России. Стоит ли ожидать массового прихода новых участников в будущем? Если раньше фонды расширяли клиентскую базу за счет привлечения богатеющих предприятий, то теперь им придется все больше работать с конечными потребителями их услуг – будущими пенсионерами. Некоторые фонды уже сейчас стараются увеличить количество участников за счет вовлечения молодежи в систему НПО. По словам Елены Потапченко, если до 2005 года люди начинали заботиться о будущей пенсии примерно за пять лет до выхода на заслуженный отдых, то в прошлом году средний возраст участников стал снижаться. Возможно, начали себя оправдывать вложения НПФ в развитие продающих сетей. Но скорее всего мотивирующий фактор люди находят во вполне приемлемой доходности, которую показывали фонды в течение 2005–2006 годов.
Высокие доходы уже в прошлом
Большинству фондов, предоставивших анкету для участия в рейтинге «Ф.», удалось справиться с главной инвестиционной задачей – обыграть инфляцию. Своими успехами многие НПФ обязаны бурному росту фондового рынка, который, судя по всему, теперь уже в прошлом. Но от рискованных стратегий не все успели отказаться. Об этом свидетельствуют, в частности, результаты работы с пенсионными накоплениями некоторых управляющих компаний – по итогам первого квартала нынешнего года появились отрицательные значения. Впрочем, специалисты спешат утешить. «Пенсионные деньги – это длинные деньги. На результаты года не стоит обращать внимание», – успокаивает гендиректор УК «Инвестиция» Алексей Чаленко. «В прошлом году рынок тоже лихорадило – доходности внутри года не впечатляли, зато в конце все выросли», – вспоминает начальник управления инвестиций на финансовых рынках НПФ электроэнергетики Александр Суковатов. Но, по всей видимости, фонды и управляющие компании теперь будут более осторожно относиться к акциям. Кстати, правительство своим постановлением № 63 от 1 февраля 2007 года отняло у НПФ возможность вкладывать в другой высокодоходный инструмент – векселя (ранее они имели право приобретать их через УК). Правда, как отмечают эксперты, интересы пенсионеров от этого нисколько не пострадают – эти ценные бумаги зачастую использовались для проведения сомнительных схем. Взамен чиновники дозволили размещать часть пенсионных резервов в иностранные активы и срочные инструменты. Управляющие очень кстати получили инструмент для хеджирования рисков.
Лидеры и аутсайдеры по результатам управления пенсионными накоплениями в первом квартале 2007 года
УК Доходность, % годовых
Лидеры
Алемар 18,5
Металлинвесттраст 16,6
Мономах 13,4
Тринфико (долгосрочный рост) 13,1
Ростовская трастовая компания 12,4
Агана 12,0
Центральная управляющая компания 11,7
Национальная управляющая компания 11,5
Пифагор 11,4
Универ Менеджмент 10,9
Аутсайдеры
Брокеркредитсервис (доходный) 1,2
РТК-инвест 0,5
Вика 0,5
РН-траст 0,5
Альянс Росно УА (консервативный) -1,8
Открытие -2,5
Уралсиб-управление капиталом -2,8
Аккорд ЭМ -3,0
Финам Менеджмент -3,9
Альянс Росно УА (сбалансированный) -15,0
Источник: investfunds.ru
журнал "Финанс"