Финансово-кредитный словарь

1. Определение и суть термина

Определение

Спираль заработной платы и цен (wage-price spiral) — это макроэкономическая концепция, описывающая самоподдерживающийся цикл, в котором рост цен (инфляция) провоцирует требования работников о повышении номинальной заработной платы. Компании, в свою очередь, переносят возросшие издержки на рабочую силу в конечные цены на товары и услуги, что приводит к новому витку инфляции и, соответственно, к новым требованиям о повышении зарплат. Этот процесс создает порочный круг, который закрепляет инфляцию в экономике на высоком уровне.

Основные характеристики и функции

• Механизм обратной связи: Ключевая характеристика — это наличие положительной обратной связи. Рост цен вызывает рост зарплат, который, в свою очередь, вызывает дальнейший рост цен.
• Инфляционные ожидания: Спираль прочно связана с инфляционными ожиданиями. Когда работники и компании ожидают дальнейшего роста цен, они заранее закладывают его в свои требования (по зарплате) и решения (по ценообразованию), тем самым превращая ожидания в реальность.
• Роль издержек: В основе спирали лежит инфляция издержек (cost-push inflation). Изначальным толчком может быть и инфляция спроса, но сам механизм спирали работает через рост затрат на труд.
• Снижение реальных доходов: Вопреки интуиции, работники часто проигрывают в этом процессе. Номинальные зарплаты могут расти, но если их рост отстает от темпов инфляции, реальная покупательная способность падает. Например, зарплата выросла на 7%, а инфляция составила 10% — реальный доход упал на 3%.

Виды или разновидности

Хотя сам механизм универсален, спирали можно классифицировать по первоначальному триггеру:

• Спираль, инициированная шоком предложения (Cost-Push Spiral): Начинается с резкого удорожания ключевых ресурсов (например, нефти, газа, продовольствия). Это приводит к росту цен, что запускает требования о повышении зарплат и раскручивает механизм.
• Спираль, инициированная шоком спроса (Demand-Pull Spiral): Начинается в условиях перегретой экономики, когда спрос превышает предложение, а безработица находится на очень низком уровне. Высокая конкуренция за работников заставляет компании повышать зарплаты, которые они затем перекладывают в цены.

2. Исторический контекст и эволюция

Появление концепции

Теоретические основы концепции были заложены еще в работах Джона Мейнарда Кейнса, но как практическое и широко обсуждаемое явление спираль заработной платы и цен проявилась в 1960–1970-х годах в развитых странах. Этому способствовало сочетание нескольких факторов: сильные профсоюзы с высокой переговорной силой, кейнсианская политика полной занятости и внешние шоки.

Ключевые исторические события

• 1970-е годы и стагфляция: Это "золотой век" спирали. Нефтяные шоки 1973 и 1979 годов, когда ОПЕК резко подняла цены на нефть, стали мощным инфляционным триггером. В США и Европе инфляция достигла двузначных цифр. Профсоюзы, обладавшие значительным влиянием, добивались индексации зарплат и их повышения сверх инфляции. Компании, в свою очередь, повышали цены. Результатом стала стагфляция — уникальное сочетание высокой инфляции и высокого уровня безработицы, что опровергало существовавшую тогда кривую Филлипса (обратную зависимость между инфляцией и безработицей).
• "Шок Волкера" (начало 1980-х): Для разрыва спирали председатель ФРС США Пол Волкер пошел на беспрецедентные меры — резкое повышение процентной ставки (до 20% в 1981 году). Это вызвало глубокую рецессию и рост безработицы, но "сломало хребет" инфляции. Повышение стоимости заимствований охладило экономику, снизило переговорную силу работников и заставило компании конкурировать ценой, а не просто перекладывать издержки. Это событие продемонстрировало основной инструмент борьбы со спиралью и укрепило авторитет центральных банков.
• Период "Великого успокоения" (Great Moderation, 1980-е – 2007): После 1980-х угроза спирали ослабла. Причинами стали снижение влияния профсоюзов, глобализация (перенос производства в страны с дешевой рабочей силой) и рост доверия к центральным банкам, которые доказали свою решимость бороться с инфляцией.

3. Практическое применение и примеры

Использование в реальной экономике

Сегодня концепция спирали — это ключевой диагностический инструмент для центральных банков. Они отслеживают так называемые "вторичные эффекты" (second-round effects) инфляции. Первичный эффект — это прямой рост цен из-за шока (например, рост цен на бензин). Вторичный эффект — это когда этот рост цен проникает в зарплаты и инфляционные ожидания, запуская спираль. Если ЦБ видит признаки вторичных эффектов, он ужесточает денежно-кредитную политику.

Конкретные примеры

• США и Еврозона (2021–2023 гг.): После пандемии COVID-19 инфляция резко ускорилась из-за разрывов цепочек поставок, фискальных стимулов и роста спроса. В США инфляция достигала 9,1% (июнь 2022 г.), в Еврозоне — 10,6% (октябрь 2022 г.). Рынки труда были "раскалены": безработица на рекордно низком уровне, а количество вакансий превышало число соискателей. Рост заработной платы ускорился до 5–6% годовых. Главы ФРС (Джером Пауэлл) и ЕЦБ (Кристин Лагард) неоднократно заявляли, что их главная задача — не допустить раскручивания спирали "зарплаты-цены". Именно опасения по поводу этой спирали стали главным аргументом для серии агрессивных повышений процентных ставок в 2022–2023 годах.
• Великобритания (2022–2023 гг.): Страна столкнулась с одной из самых устойчивых спиралей среди развитых экономик. Инфляция превысила 11%, что спровоцировало крупнейшую волну забастовок за десятилетия (железнодорожники, медсестры, учителя). Они требовали повышения зарплат, сопоставимого с инфляцией. Банк Англии был вынужден повышать ставку более 10 раз подряд, признавая, что рынок труда и динамика зарплат являются ключевым инфляционным риском.

Сравнение со схожими понятиями

• Инфляция издержек (Cost-Push Inflation): Спираль является разновидностью и следствием инфляции издержек. Однако инфляция издержек может быть разовым событием (например, неурожай поднял цены на зерно, но на зарплаты это не повлияло). Спираль же — это зацикленный, самоподдерживающийся процесс.
• Инфляция спроса (Demand-Pull Inflation): Возникает, когда "слишком много денег гоняется за слишком малым количеством товаров". Она может стать триггером для спирали, если приводит к дефициту на рынке труда и росту зарплат.

4. Регуляторная и правовая база

Прямого законодательства, "регулирующего" спираль, не существует, поскольку это экономическое явление. Однако на нее влияют следующие правовые и регуляторные механизмы:

• Мандат центральных банков: Главный регулятор — центральный банк. В большинстве стран (США, Еврозона, Россия) его основной мандат — обеспечение ценовой стабильности. Спираль является прямой угрозой этому мандату, поэтому ЦБ обязан реагировать. Основной инструмент — ключевая процентная ставка.
• Трудовое законодательство: Законы, регулирующие деятельность профсоюзов, процедуры коллективных переговоров и установление минимального размера оплаты труда (МРОТ), напрямую влияют на переговорную силу работников и, следовательно, на "зарплатную" составляющую спирали.
• Фискальная политика правительства: Правительство может влиять на спираль через налоги и расходы. Например, снижение налогов или увеличение госрасходов может "подогреть" спрос и усилить спираль. И наоборот, бюджетная консолидация может ее ослабить.
• Политика доходов (Incomes Policy): Исторически (особенно в 1970-е) правительства пытались напрямую бороться со спиралью путем заморозки или установления лимитов на рост зарплат и цен. Однако такая политика показала свою неэффективность в рыночной экономике, так как приводит к дефицитам, черному рынку и подавленной инфляции, которая вырывается наружу после отмены контроля.

5. Современные реалии и вызовы (2020–2025 гг.)

Функционирование в текущей среде

В 2022–2023 годах мир вплотную подошел к риску раскручивания глобальной спирали "зарплаты-цены". Триггерами выступили постпандемические дисбалансы и энергетический кризис, усугубленный санкциями против России. Однако, в отличие от 1970-х, полномасштабной спирали в большинстве стран удалось избежать. Ключевые отличия современной ситуации:

• Быстрая реакция ЦБ: Центральные банки, наученные горьким опытом 70-х, начали действовать превентивно и агрессивно, повышая ставки.
• Снижение роли профсоюзов: Их охват и влияние значительно ниже, чем 50 лет назад.
• "Привязанные" инфляционные ожидания: Десятилетия низкой инфляции создали у населения и бизнеса уверенность, что ЦБ вернет инфляцию к цели (около 2%). Это не позволило ожиданиям "оторваться от якоря".

Проблемы и риски

• Риск "перезатягивания" (Over-tightening): Главный вызов для регуляторов — найти баланс. Слишком агрессивная борьба со спиралью путем повышения ставок может спровоцировать глубокую рецессию и резкий рост безработицы.
• Структурные изменения на рынке труда: "Великое увольнение" (Great Resignation), демографические проблемы (старение населения), удаленная работа — все это меняет баланс сил между работником и работодателем, делая динамику зарплат менее предсказуемой.
• Влияние санкций и деглобализации: Геополитическая напряженность и стремление вернуть производства "домой" (решоринг) создают долгосрочное инфляционное давление со стороны издержек, что может служить постоянным "топливом" для новых витков спирали.

6. Тренды и прогнозы

Тренды, влияющие на будущее

• Ослабление глобализации: Процесс деглобализации и регионализации цепочек поставок, вероятно, сделает инфляцию более волатильной и повысит риски возникновения спирали в будущем.
• "Зеленый переход" (Greenflation): Масштабные инвестиции в зеленую энергетику и введение углеродных налогов могут привести к росту цен на энергию и сырье в среднесрочной перспективе, создавая новые инфляционные шоки.
• Автоматизация и ИИ: С другой стороны, ускорение автоматизации может сдерживать рост зарплат в некоторых секторах, выступая дезинфляционным фактором и противовесом спирали.

Прогнозы на 3–5 лет (до 2028 г.)

Эксперты (МВФ, Всемирный банк, ведущие инвестбанки) сходятся во мнении, что острая фаза риска спирали "зарплаты-цены" 2022–2023 годов пройдена. Инфляция в развитых странах замедляется, рост зарплат также начинает модерироваться. Однако ожидается, что инфляция в ближайшие годы будет в среднем выше, чем в десятилетие до пандемии (скорее 2.5–3.5%, чем 1.5–2%). Это означает, что центральным банкам придется сохранять бдительность и поддерживать ставки на более высоком уровне, чем привыкли рынки. Риск локальных вспышек спирали, особенно в странах с негибким рынком труда, сохранится.

7. Значение для разных участников рынка

Аналитическая таблица ниже суммирует влияние спирали "зарплаты-цены" на ключевых экономических агентов.